本期观点：焦炭止跌企稳 矿石震荡偏弱

时间：2019-7-15—2019-7-19

● 市场回顾——铁矿整体震荡偏弱，焦炭市场跌后平稳；

● 成本分析——矿石盘整焦炭平稳，钢厂成本变化不大；

● 库存分析——高炉开工延续下降，原料供应多数充足；

● 综合观点——高温多雨需求降低，矿石盘整焦炭企稳。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场行情表现不一，其中，进口矿价格震荡偏弱，钢坯价格震荡上涨，国产矿价格小幅攀高，焦炭价格落实第三轮，废钢价格稳中兼涨，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情震荡走高，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3650元/吨，较上周五价格上涨30元，较上月末下跌20元。库存方面来看，截止7月12日早上8点，唐山象屿正丰库存量为13.7万吨， 海翼宏润库存量为22.34万吨，物产震翔库存量为2.97万吨，三个主要库存合计为39.01万吨，较昨日减少1.51万吨吨，较上周五减少5.41万吨，连续第9天出现降库。从市场情况来看，近日河北省开展大气污染集中整治夏季会展，唐山、邯郸、石家庄、邢台等市辖区内符合条件的钢铁企业，力争9月底前全部完成超低排放改造，部分钢坯生产和调坯轧材企业生产受限，钢坯供需两端相对收紧。不过，现调坯轧材企业存在微利，正常生产的企业采购相对积极。总体来看，钢坯库存持续降库，成品材行情弱势盘整，市场利弊因素均有，预计，下周国内钢坯行情高位震荡盘整为主。

铁矿石方面：本周国内矿主产区价格小幅上涨。现进口矿价格居高难下，部分钢厂按需正常补库，多数矿商心态较好，市场报价小幅上涨。本周进口矿市场价格先涨后跌，截止7月11日，普氏62%铁矿石指数为119.25美元/吨，周环比下跌3.05美元/吨。截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约11428万吨，较上周末库存下降80万吨，已连续第14周出现降库。从发货端来看，近期巴西非主流矿增加发运量，澳洲FMG与BHP因财年冲量，澳巴两国外矿发货量相应增加，本周到港量周环比增加21万吨。同时，受矿石海运量增大，现西澳至青岛港海运价涨至9.2美金，较月初大涨27.78%。从需求端来看，受北方环保限产及南方多雨，国内高炉开工率为79.92%，周环比下降0.23%，仍高于历年同期水平。从行情来看，上半周受唐山限产不及预期，矿石期货盘面拉涨，现货价也随之抬高；下半周因期货盘面回调，部分矿商操作谨慎，现货报价又止涨回落。综合来看，进口矿发货量增加，港口库存降幅放缓，南方雨水天气较多，预计，下周进口矿行情震荡偏弱态势。

焦煤方面：本周国内焦煤市场相对企稳，经历上周大幅下跌50-130元/吨后，本周部分焦煤订单开始转好，下游拉运较前期积极，价格逐步表现趋稳，但配焦煤仍有出货压力，价格可能继续回调。考虑当前焦炭市场预期改观，焦企原料煤采购积极性好转，预计，下周国内焦煤市场平稳运行为主。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1530元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1430元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1600元/吨，S1.3，G75报1210元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1070元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1535元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1350元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1650元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1630元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭市场基本落实第三轮降价，国内焦企开工率在77%左右，较上周基本持平。当前，山西环保百日排污清零行动暂对焦企开工率影响有限，焦企整体供应正常，如果期现价差进一步拉大，港口贸易商以及期现套利公司有抄底迹象，采购量逐步增加，部分焦企资源被锁单，销售压力逐步下降，心态有所好转，少数库存偏低焦企对贸易商提涨20-50元/吨。现多数地区钢企采购正常，不过河北地区受环保限产，接货积极性表现不高。当前钢企暂无继续对焦炭提降，谨慎观望为主。本周日照港和董家口焦炭库存合计406万吨，较上周同期上升5.4万吨。整体来看，焦炭市场供应依旧宽松，焦企利润处于盈亏边缘，且后期限产预期较强，预计，下周焦炭市场持稳运行为主。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1840-2000元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1650-1750元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1800-1900元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场行情高位整理，各地钢企根据自身库存情况，采购价格涨跌互现。其中，华东地区主流钢企基本持稳，江西地区受雨水影响，废钢到货不足，收购价格继续提涨，方大特钢上涨50元。华北地区受高炉限产影响，钢企废钢使用量提升，收购价拉涨在20-50元/吨；华中及西北等区域受钢价回调，废钢价格高位承压回调20-30元/吨。山西建龙、河南安钢、武汉顺乐等对废钢收购价下调20-30元/吨。现国内钢价弱势盘整，废钢贸易商表现谨慎，基本采取快进快出策略。基于当前废钢供应偏紧，且废钢价格处于年后高位，预计，下周废钢行情延续高位震荡盘整为主。目前华东江苏地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2250-2450元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2250-2350元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2350-2450元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2200-2300元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2150-2300元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

本周黑色系期货合约周环比涨跌互现。截止本周五收盘，本周铁矿期货合约涨幅领先，受周初唐山限产不及预期，多头势力表现亢奋，盘面连续两日上涨，下半周受到空头阻击，盘面出现震荡偏弱态势。本周焦煤合约震荡走高，经历上周价格下跌后，下游订单相对增多，周环比上涨2.08%。本周螺纹合约先涨后跌，盘面利空双方厮杀激烈，周环比下跌0.47%。本周热卷合约震荡趋弱，周环比下跌0.54%。焦炭合约上半周放量下跌，下半周信心略有恢复，周环比下跌1%。 

三、综合观点

本周国内原料市场走势分歧，其中，上半周进口矿受唐山限产不及预期，期现矿价同步拉涨；下半周市场情绪转弱，期现矿价止涨回落；焦炭完全落实第三轮降价，下游订单略有好转，市场报价止跌企稳。基于，北方高温南方多雨，高炉开工率接连下降，预计，下周进口矿价格震荡偏弱，国产矿价格坚挺，焦炭和焦煤行情平稳，钢坯和废钢窄幅震荡为主。