本期观点：需求缓增 触底回升

时间：2025-9-1—2025-9-30

关键词 政策 产量 需求 成本

本期导读：

●行情回顾：期螺合约震荡下挫，各地钢价明显见跌；

●供给分析：粗钢产量环比略降，铁水产量小幅降低；

●需求分析：螺纹表需略有上升，板材需求环比增加；

●成本分析：焦炭价格七轮涨价，铁矿价格震荡趋弱；

●宏观分析：美国扩围钢铝关税，地产投资降幅扩大。

●综合观点：回顾8月份，上旬期螺主力震荡起伏，终端采购需求有限，但各地钢企挺价，商家现货资源偏低，现货报价窄幅震荡整理；中下旬，期螺主力逐步移仓换月，空头势力强劲盘面下挫，叠加“秋老虎”持续高温，终端需求处于低位，市场情绪转弱，各地报价弱势下跌。即将到来的9月份，钢市行情如何演绎？具体表现来看，93阅兵过后，北方临时限产钢焦企业复产，国内宏观政策仍将处于真空期，那么，9月钢筋价格更多取决于供需基本面。供应端，各地螺纹钢企主动减产打折供应，其中，江苏代表钢企沙永中钢厂，9月上旬螺纹折扣量仅1-4.5折。需求端，当前需求淡季特征明显，随着“白露”节气过后，“秋老虎”高温威力逐步趋弱，有利户外施工作业，终端表需继续缓慢回升。同时，期螺主力移仓换月结束，期螺盘面波幅收窄，有助于稳定市场情绪。原料端，高价煤种和铁矿偏弱调整，焦炭七轮提涨之后，已处于涨跌关键转折点，成本端支撑有所减弱。综合来看，上旬高温需求抑制，近月交割逻辑压制，现货走势弱势调整，中下旬，高温逐渐消退有利施工，表观需求有所好转，现货震荡寻底后或有反弹。另外，关注下自媒体再传的行业控产，是否真实和动向，以及美国发布钢铝衍生品出口新规，涉及407个品种，对钢材及产成品出口的影响。基于此，我们对九月份国内行情持以下判断：需求缓增、触底回升——预计9月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3450-3600元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

截止8月29日，西本钢材指数收在3500，较上月末下跌170；较去年同期价格下跌90，同比下跌2.5%。

具体来看，8月上旬，期货持续震荡起伏，终端采购需求疲软，但现货库存偏低，多数商家持稳观望。8月中旬，空头强劲盘面下跌，部分商家低价跑货，市场情绪转弱，现货报价弱势下跌。8月下旬，“秋老虎”持续发威，高温暴雨影响需求，市场经营更趋谨慎，期螺合约逐步移仓换月，市场操作谨慎，现货报价稳后再跌。

9月钢价又将如何演绎？传统消费旺季，钢筋销量能否改善？原料端表现如何？行业基本面咋样？带着诸多问题，一起来看9月国内钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线监测库存数据显示，截至8月28日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存456.38万吨，月环比增加69.81万吨，较去年同期增加11.03万吨；线材累计库存70.48万吨，月环比增加10.03万吨，较去年同期减少2.07万吨；五大钢材品种累计库存1055.98万吨，月环比增加105.05万吨，较去年同期减少93.04万吨。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2025年8月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量 1567万吨，环比上一句增加60万吨，增长4.0%;比年初增加 330 万吨，增长 26.7%;比上月同句增加1万吨，增长 0.1%:比去年同旬减少 78 万吨，下降 4.7%，比前年同旬减少 96 万吨，下降5.8%。

2、国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，2025年7月份，中国粗钢产量7966万吨，同比下降4.0%；生铁产量7080万吨，同比下降1.4%；钢材产量12295万吨，同比增长6.4%。1-7月份，中国粗钢产量59447万吨，同比下降3.1%；生铁产量50583万吨，同比下降1.3%；钢材产量86047万吨，同比增长5.1%。

3、国内钢材进出口现状分析

海关总署数据显示，2025年7月中国出口钢材983.6万吨，较上月增加15.8万吨，环比增长1.6%，同比增加200.9万吨，增长25.7%；1-7月累计出口钢材6798.3万吨，同比增长11.4%。7月中国进口钢材45.2万吨，较上月减少1.8万吨，环比下降3.8%，同比减少5.3万吨，下降10.5%；1-7月累计进口钢材347.6万吨，同比下降15.7%。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

8月份，全国大部高温持续，局部暴雨洪灾，户外施工难以作业，表观需求处于低位，淡季需求特征依旧明显。即将步入9月，上旬“秋老虎”继续发威，需求难以放量；中下旬，高温天气相应减少，逐步有利终端施工。据钢小二平台采样数据显示，8月份螺纹钢需求指数月环比下降10.2%，同比下降12.6%。

   2、国内房地产投资分析

统计局数据显示，1-7月份，全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%。1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积638731万平方米，同比下降9.2%。房屋新开工面积35206万平方米，下降19.4%。房屋竣工面积25034万平方米，下降16.5%。1-7月份，房地产开发企业到位资金57287亿元，同比下降7.5%。

四、成本分析篇

据西本资讯跟踪的数据显示，截止8月28日，唐山地区普碳方坯出厂价格3030元/吨，较上月末下跌50元/吨；江苏地区废钢价格为2060元/吨，较上月末下降20元/吨；山西地区一级焦炭价格为1330元/吨，较上月上涨150元/吨；澳大利亚61.5%粉矿青岛港价格为772元/吨，较上月末持平。

由上可见，8月份主要原料表现分歧，其中，钢坯价格震荡下跌，废钢价格弱稳调整，进口矿价格窄幅整理，焦炭本月三轮上涨，累计上涨七轮。即将步入9月份，原料煤价格偏弱调整，焦炭上涨驱动力放缓，但钢企盈利面尚可，对原料刚需并没放缓，预计，9月钢材生产成本或将震荡趋弱调整。

五、国际钢市篇

世界钢铁协会数据显示，2025年7月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.501亿吨，同比下降1.3%。

2025年7月，中国粗钢产量为7966万吨，同比下降4.0%；印度粗钢产量为1400万吨，同比提高14.0%；日本粗钢产量为690万吨，同比下降2.5%；美国粗钢产量为710万吨，同比提高4.8%；俄罗斯粗钢预估产量为570万吨，同比下降2.4%；韩国粗钢产量为530万吨，同比下降4.7%；土耳其粗钢产量为320万吨，同比提高4.2%；德国粗钢产量为270万吨，同比下降13.7%；巴西粗钢预估产量为290万吨，同比下降5.5%；伊朗粗钢产量为220万吨，同比提高29.7%。

六、宏观信息篇

1、八月以来央行加码投放中长期流动性

数据显示，本周（8月25日至29日）公开市场将有20770亿元逆回购到期，同时将有3000亿元中期借贷便利（MLF）以及9000亿元买断式逆回购到期。专家表示，8月以来，央行两次开展买断式逆回购操作，连续多次开展逆回购操作实现净投放，并开展MLF操作，以保持银行体系流动性充裕，后续央行将继续通过多种货币政策工具，加强对市场流动性的调节。

2、新型政策性金融工具5000亿将出

从地方透露信息来看，新型政策性金融工具的资金规模为5000亿元，重点投向新兴产业、基础设施等领域，具体包括数字经济、人工智能、低空经济、消费领域、绿色低碳、农业农村、交通物流、城市基础设施等，国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行等政策性银行参与其中。

3、七月中国钢筋产量1518.2万吨

国家统计局数据：2025年7月份，中国钢筋产量为1518.2万吨，同比下降2.3%；1-7月累计产量为11338.7万吨，同比下降2.3%。7月份，中国线材产量为1137.5万吨，同比下降1.9%；1-7月累计产量为7895.9万吨，同比下降0.1%。

4、七月中国四大家电产量出炉

2025年7月中国空调产量2059.7万台，同比增长1.5%；7月全国冰箱产量873.1万台，同比增长5.0%；7月全国洗衣机产量877.4万台，同比增长2.4%；7月全国彩电产量1589.7万台，同比下降6.5%。

5、美国将407类钢铁和铝衍生产品纳入关税清单

8月19日，美国商务部宣布，将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。商务部声明称，此次新增清单涵盖范围广泛，包括风力涡轮机及其部件、移动起重机、铁路车辆、家具、压缩机与泵类设备等数百种产品。

七、综合观点篇

回顾8月份，上旬期螺主力震荡起伏，终端采购需求有限，但各地钢企挺价，商家现货资源偏低，现货报价窄幅震荡整理；中下旬，期螺主力逐步移仓换月，空头势力强劲盘面下挫，叠加“秋老虎”持续高温，终端需求处于低位，市场情绪转弱，各地报价弱势下跌。即将到来的9月份，钢市行情如何演绎？具体表现来看，93阅兵过后，北方临时限产钢焦企业复产，国内宏观政策仍将处于真空期，那么，9月钢筋价格更多取决于供需基本面。供应端，各地螺纹钢企主动减产打折供应，其中，江苏代表钢企沙永中钢厂，9月上旬螺纹折扣量仅1-4.5折。需求端，当前需求淡季特征明显，随着“白露”节气过后，“秋老虎”高温威力逐步趋弱，有利户外施工作业，终端表需继续缓慢回升。同时，期螺主力移仓换月结束，期螺盘面波幅收窄，有助于稳定市场情绪。原料端，高价煤种和铁矿偏弱调整，焦炭七轮提涨之后，已处于涨跌关键转折点，成本端支撑有所减弱。综合来看，上旬高温需求抑制，近月交割逻辑压制，现货走势弱势调整，中下旬，高温逐渐消退有利施工，表观需求有所好转，现货震荡寻底后或有反弹。另外，关注下自媒体再传的行业控产，是否真实和动向，以及美国发布钢铝衍生品出口新规，涉及407个品种，对钢材及产成品出口的影响。基于此，我们对九月份国内行情持以下判断：需求缓增、触底回升——预计9月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3450-3600元/吨区间运行。